8. トークノミクス
MIZUHIKIの経済アーキテクチャは、3つの目的を同時に果たすように設計されています。すなわち、バリデーターのインセンティブを通じてネットワークを安全に保つこと、第5章で説明したペイマスターおよび手数料市場を支えること、ならびにトークン保有者の長期的な利益とネットワーク自体の成長を整合させることです。本章では、ネイティブMIZUトークン、その供給および配分、その発行スケジュール、ならびにネットワーク活動をトークン経済に結びつける手数料メカニズムを示します。
8.1 MIZU トークン
MIZUはMIZUHIKIのネイティブトークンです。これは2つの機能を果たします。第一に、ネットワーク上の取引の実行を支えます。すなわち、ユーザーがユーザーインターフェースで手数料をどのように支払うかにかかわらず、すべての取引は最終的にバリデーター層でMIZUにより決済されます。第二に、ネットワークを保護します。すなわち、バリデーターはMIZUをステーキングし、ネットワーク検証における役割に対してMIZUで報酬を受け取ります。
8.2 トークン供給と配分
MIZUの初期供給量は500,000,000トークンであり、ジェネシス時に5つのグループに配分されます。各配分はベスティング条件およびアンロック・スケジュールに準じますが、これらはMIZUHIKIメインネットローンチ前に公表される予定です。
| グループ | 配分比率 | MIZUトークン |
|---|---|---|
| 投資家（AltX Research） | 25% | 125,000,000 |
| チーム | 25% | 125,000,000 |
| エコシステム & 成長 | 20% | 100,000,000 |
| バリデーター | 20% | 100,000,000 |
| パブリックセール | 10% | 50,000,000 |
| 合計 | 100% | 500,000,000 |
PlasmaやStableなどのグローバルな「ステーブルコインL1」と同様に12、MIZUHIKIのトークン配分は2つの明示的な優先事項を反映しています。第一に、供給量の相当な割合は財団トレジャリーに保有され、ローンチ時点で配布されるのではなく、時間をかけてエコシステムのために展開されます。第二に、MIZUHIKIチームおよび投資家（AltX Research）への配分は、最高水準の投資家およびフィンテック専門家を引き付けられるよう設定されています。MIZUHIKIの目標は、主権的なL1ブロックチェーン・インフラを単に提供および維持することではなく、日本における主流な決済レールとなることであり、それには日本の最大級の企業および決済流通ネットワークとの統合に深く注力することが必要です。
投資家（AltX Research）（25%）
L1の構築および立ち上げには、相当な時間および資源の投資が必要です。MIZUHIKIは、主要な日本および国際的な投資家により支えられています。AltX Researchの125,000,000トークンの配分は、MIZUHIKI投資家への動機付けとして確保されており、AltXがMIZUHIKIを構築および成長させるために外部資本にアクセスし続けることを可能にします。
チーム（25%）
チーム配分は、MIZUHIKIの創業者、開発者、およびコアチームメンバーへの動機付けとして確保されており、彼らの貢献を評価するとともに、彼らの利益をプロジェクトの長期的な成功および成長と整合させるものです。
チーム配分のベスティング・スケジュールはメインネットローンチ前に公表される予定です。
エコシステム & 成長（20%）
初期トークン供給量のうち20%は、エコシステムおよび成長のために特に充当される財団トレジャリーに配分されます。本配分は、コミュニティ主導のプロジェクト、イベント、およびイニシアチブに資金を提供することにより、MIZUトークン・エコシステムの成長および発展を支えるよう設計されています。
バリデーター（20%）
ジェネシス供給量の20%（100,000,000）は、バリデーター・オペレーターのステーク用に充当されます。ローンチ時には、最低10%がステーキングされ、無期限にロックされます。
これは、参加を奨励し、イノベーションを促進し、プロジェクトの拡大および成功におけるコミュニティ・メンバーの積極的な関与を促進するための財政的な蓄積として機能します。
パブリックセール（10%）
初期トークン供給量のうち10%は、国際および国内取引所での公衆への売却に配分されます。パブリックセール部分は、時間をかけて段階的に投資家に提供されるトークンの配分です。これにより、MIZUトークンへのアクセスおよび流動性が提供されます。これらのトークンは取引所上場およびオファリングを通じて売却されるため、ベスティングはありません。
8.3 発行と報酬
MIZUのステーキング報酬は、ネットワークを保護することに対してバリデーターに支払われます。報酬は2つのコンポーネントから構成されます。すなわち、ブロックごとの報酬（新規発行）、および取引手数料コンポーネント（取引を行うユーザーが支払う）であり、これはネットワーク活動から徴収された優先手数料を反映しています。ベース手数料も取引を行うユーザーによって支払われますが、これはプロトコルにより焼却され、ブロック報酬による供給インフレを抑制する副次的効果を有します。
ブロック報酬（コンセンサス層）
バリデーターに対する目標年間報酬率（非複利）は、ネットワークローンチ時に約14.5%であり、ステーキングされるMIZUトークンの量が増加するにつれて時間とともに10%へ低下します。
ブロック報酬は、ネットワークを保護することに対するバリデーターへの報酬と、過剰な発行の抑制とのバランスをとるよう慎重に選定されています。
ブロック報酬によるトークンの見込み供給インフレ率は、メインネットの最初の1年において1.4%となります。時間の経過とともに、より多くのトークンがステーキングされるに伴い、総ブロック報酬は増加しますが、年間インフレ率はモデル上2.0%を超えることはありません。
ベース & 優先手数料（エグゼキューションレイヤ）
各取引はベース手数料を支払います。これは最近のブロック充足率の関数としてプロトコルにより設定されます。さらに、適時のインクルージョンを促すためにユーザーが定めるオプションの優先手数料があります。両コンポーネントとも、プロトコル層ではMIZU建てとなります。
8.4 ローンチ時のMIZU 需要要因
MIZUの需要は、ローンチ時には主に2つの構造的な源泉から生じます。
ステーキング需要： バリデーターおよびステーカーは、ネットワーク報酬を獲得するためにMIZUを取得およびロックする必要があります。バリデーター用に確保された20%のジェネシス配分は、ロックされる総価値の相当部分を占めており、MIZUトークン保有者にとって魅力的な利回りポジションを提供します。
取引需要： すべての送金、取引、およびスマートコントラクト展開のガストークンはMIZUです。リテール向けユーザーについては、ペイマスターが既定として使用され、エンドユーザーがMIZUを直接購入／保有する必要はありません。財団および承認された他のマーケットプレイスは、ステーブルコインでのガス支払いを促進し、時間をかけてMIZUのプールを提供します。クリプトネイティブのユーザーについては、MIZUトークンをガス料金の支払いに使用することができます。これらのユーザーは、スマートコントラクトのデプロイ、トークンのブリッジなどを行うためにMIZUを保有／費消する必要があります。